计算机行业深度报告：DeepSeek火爆全球，AI生态加速繁荣.pdf
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2025 年 02 月 18 日
投资评级：看好（维持）
行业走势图
数据来源：聚源
《AI 编程，未来已来—行业深度报告》
-2025.2.17
《微信测试接入 DeepSeek，国产 AI
生态有望加速繁荣—行业点评报告》
-2025.2.17
《周观点：继续推荐 deepseek 投资机
会 —行业周报》-2025.2.16
DeepSeek 火爆全球，AI 生态加速繁荣
——行业深度报告
陈宝健（分析师）
李海强（分析师）
chenbaojian@kysec.cn
证书编号：S0790520080001
lihaiqiang@kysec.cn
证书编号：S0790524070003
DeepSeek 模型技术惊艳，用户飙升
DeepSeek-R1 性能对齐 OpenAI-o1 正式版，且价格优势显著。1 月 20 日，
DeepSeek-R1 正式发布，并同步开源模型权重。DeepSeek-R1 在后训练阶段大规
模使用了强化学习技术，仅用较少标注数据较大提升了模型推理能力。在数学、
代码、自然语言推理等任务上，性能比肩 OpenAI o1 正式版。DeepSeek-R1 较 o1
系列模型性价比突出，API 服务定价为每百万输入 tokens 1 元（缓存命中）/ 4 元
（缓存未命中），每百万输出 tokens 16 元，有望助力国产 AI 应用生态发展。
DeepSeek 成为全球增速最快的 AI 应用之一。根据 AI 产品榜公众号，截至 1 月
31 日，DeepSeek 霸榜苹果应用商店美国等 157 个国家/地区的第一名。根据
QuestMobile，截至 2 月 1 日，DeepSeek 成史上最快突破 3000 万日活 APP。
DeepSeek 暂停 API 服务充值，算力资源紧张催生广阔云计算需求。2 月 6 日，
DeepSeek 官网声明称，“当前服务器资源紧张，已暂停 API 服务充值”。我们认
为 DeepSeek 模型凭借优异性能和低成本优势引燃应用端需求，云计算作为底层
算力支撑有望显著受益，建议重视云厂商 AI“卖铲人”成长潜力。
海内外云厂商和应用公司争相上线，国产 AI 前景可期
多位海外知名 AI 公司 CEO 高度评价 DeepSeek 技术能力，多家海外科技巨头宣
布接入 DeepSeek-R1，充分验证 DeepSeek 领先地位。苹果公司 CEO 库克称赞
DeepSeek 是一款能显著提升效率的创新产品。微软 CEO 纳德拉认为，DeepSeek
的高效性将推动 AI 技术的普及和应用，使更多行业能够受益于人工智能的进步。
此外，微软、亚马逊云、英伟达宣布 DeepSeek，充分彰显 DeepSeek 为代表的国
产 AI 模型技术实力。
国内多家云厂商上线 DeepSeek，助力国产 AI 发展。根据智东西统计，华为云、
天翼云、腾讯云、阿里云、火山引擎、联通云、移动云等 9 家国内云计算巨头，
均宣布对 DeepSeek 的支持。此外，多家应用公司宣布接入 DeepSeek 模型，我
们看好 DeepSeek 为代表的国产 AI 模型技术实力，有望助力国产 AI 应用繁荣。
投资建议
我们持续坚定看好 DeepSeek 为代表的国产 AI 产业崛起趋势，应用推荐金山办
公、科大讯飞、同花顺、合合信息、鼎捷数智、拓尔思、金蝶国际、焦点科技、
税友股份、上海钢联、致远互联、普元信息等，受益标的包括每日互动、高伟达、
汉王科技、金桥信息、汉仪股份、三六零、万兴科技、泛微网络、润达医疗、彩
讯股份、福昕软件、新致软件、汉得信息、兴图新科等。
算力领域，云厂商受益标的包括青云科技-U、优刻得-W、首都在线、金山云等，
推荐淳中科技、海光信息、中科曙光、浪潮信息等，受益标的包括寒武纪、紫光
股份、工业富联、景嘉微、远东股份等；华为昇腾生态，推荐软通动力、神州数
码、卓易信息等，受益标的包括高新发展、广电运通、烽火通信、拓维信息等。
风险提示：产业落地不及预期；市场竞争加剧风险；公司研发不及预期风险等。
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2024-02 2024-06 2024-10
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业
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告
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目 录
1、 DeepSeek 模型技术惊艳，用户飙升 ................................................................ ................................ ....................................... 3
2、 海内外云厂商和应用公司争相上线，国产 AI 前景可期 ...................................................................................................... 8
3、 投资建议 .................................................................................................................................................................................. 10
4、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 11
图表目录
图 1： DeepSeek-R1 性能对齐 OpenAI-o1 正式版 ........................................................................................................................ 3
图 2： 蒸馏小模型超越 OpenAI o1-mini ........................................................................................................................................ 3
图 3： DeepSeek R1 模型价格远低于 o1 系列模型 ....................................................................................................................... 5
图 4： DeepSeek 成为全球增速最快的 AI 应用之一 .................................................................................................................... 5
图 5： DeepSeek 7 天用户破亿 ....................................................................................................................................................... 6
图 6： DeepSeek 成史上最快突破 3000 万日活 APP .................................................................................................................... 7
图 7： DeepSeek 暂停 API 服务充值 .............................................................................................................................................. 7
图 8： 多家海外科技巨头宣布接入 DeepSeek-R1 ........................................................................................................................ 8
图 9： 国内多家云厂商上线 DeepSeek ................................................................................................ .......................................... 9
图 10： 多款国产 AI 芯片适配 DeepSeek .................................................................................................................................... 10
表 1： DeepSeek-R1 通过强化学习和冷启动数据，显著提升模型的推理能力 ......................................................................... 4
表 2： 受益标的盈利预测和估值 ................................................................................................................................................. 11
行业深度报告
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1、 DeepSeek 模型技术惊艳，用户飙升
DeepSeek-R1 性能对齐 OpenAI-o1 正式版。1 月 20 日， DeepSeek-R1 正式发
布，并同步开源模型权重。DeepSeek-R1 在后训练阶段大规模使用了强化学习技术，
在仅有较少标注数据的情况下，较大提升了模型推理能力。在数学、代码、自然语
言推理等任务上，性能比肩 OpenAI o1 正式版。
图1：DeepSeek-R1 性能对齐 OpenAI-o1 正式版
资料来源：DeepSeek 公众号
蒸馏小模型超越 OpenAI o1-mini。在开源 DeepSeek-R1-Zero 和 DeepSeek-R1 两
个 660B 模型的同时，通过 DeepSeek-R1 的输出，蒸馏了 6 个小模型开源给社区，其
中 32B 和 70B 模型在多项能力上实现了对标 OpenAIo1-mini 的效果。
图2：蒸馏小模型超越 OpenAI o1-mini
资料来源：DeepSeek 公众号
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